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    "大宝宝类"货币基金戴"紧箍咒" 监管更为严格审慎

    发布时间:2022/1/18 8:40:00

    “大宝宝类”货币基金(各种名称上带“宝”的货币基金)再次被套上“紧箍咒”。为了完善重要货币市场基金的监管,保护基金份额持有人合法权益,上周末,中国证监会研究起草了《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》),对规模大于2000亿元或投资者数量大于5000万个的“重要货币市场基金”,明确附加监管要求、风控机制,提高运作稳健性。

    2只货币基金规模突破2000亿元

    证监会表示,近年来,我国公募基金行业快速发展,整体规模超过25万亿元,投资者数量突破5亿。货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品,具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点,已成为公募基金的重要品种,积极服务广大投资者财富管理。鉴于个别货币市场基金规模较大或投资者数量较多,为进一步提升基金管理人抗风险能力,增强产品韧性,确保投资者投资的安全性和流动性,证监会研究起草了《暂行规定》,对重要货币市场基金提出更为严格审慎的监管要求。

    《暂行规定》共五章二十条,主要内容包括:一是明确单一基金满足净资产规模大于2000亿元、或投资者数量大于5000万个等条件的,应纳入参评范围,其中同一基金管理人管理并在同一销售机构销售的不同货币市场基金应予合并计算。

    二是证监会将对参评产品予以评估、确定最终名单并予以公示,评估标准主要包括规模、关联度、可替代性和复杂性四方面指标。三是对于规模和投资者数量已连续3个月不符合上述条件的产品,证监会可将其移出重要货币市场基金名单。

    对重要货币市场基金,规定明确了包括经营投资理念、内部管理要求、投资指标、特别投资指标、交易行为、投资者结构与规模管控、销售管理、风险准备金等多项附加监管要求。

    根据《暂行规定》要求,满足上述条件的“重要货币市场基金”只有天弘余额宝、易方达易理财两只产品,两只产品在去年三季度末规模分别为7600多亿、2400多亿元,有望纳入“重要货币市场基金”。华宝现金添益、博时合惠、汇添富全额宝、易方达现金增利、华安日日鑫等8只货基规模也超过1500亿元,规模在1000亿元到1500亿元的货基为12只,也就是说有28只货币基金的规模超过1000亿元。

    而持有人超过5000万户的,目前只有天弘余额宝一只产品;其次是平安日增利接近4900万户;易方达易理财持有人超过了3100万户,位居第三名。

    对于《暂行规定》,天弘基金在接受21世纪经济报道记者采访时表示,从实际产品运作来看,此次办法的出台对货币基金的管理并不会出现实质性的影响。实际上,天弘基金自2017年便开始以比普通货币基金更加严格的风控标准来管理相关货币基金。该公司表示,新规与现有的实际运作是基本匹配的,因此不会明显降低投资收益。此外,天弘基金在基金管理方面也有一定的创新,通过大数据分析精准地刻画客户群体的行为模式,不仅仅是在资产端做有效管理,在负债端也可以做较好的管理,使公司能够更好为客户服务。

    天弘基金认为:“相关监管措施的出台强化了主体的职责,明确了处置机制,给予市场机构重要的指引,这样使管理人及相关主体在巨大的市场诱惑下会衡量相关成本,不至于盲目冒进,相关规定对市场的平稳运行和产品的健康发展具有重要的指引作用,对维护金融稳定具有重要意义。”

    基金经理薪酬不得与基金规模挂钩

    此外《暂行规定》明确,基金管理人应当全面审慎评估重要货币市场基金对投资者、金融市场的影响,遵循长期稳健的经营和投资理念,确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配,不得盲目扩张基金规模。基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。基金托管人应切实履行受托职责,审慎从严监督重要货币市场基金的投资运作情况。

    同时,基金管理人应当针对性建立健全重要货币市场基金的风险管理体系,设置更为严格审慎的风险控制要求,加大压力测试频次。基金管理人应当完善投资管理机制,全面加强内部信用评级管理,投资标的和相关决策应当有及时、充分的研究支持。基金管理人应当为重要货币市场基金配置专门的投资、研究、交易、风控、合规、运营、稽核等岗位人员,相关岗位人员应当具有3年以上岗位从业经历,重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。

    投资指标方面,重要货币市场基金的投资运作指标应当符合八点要求:一是持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%; 二是债券、资产支持证券、银行存款、同业存单等金融工具的内部信用评级,以及债券逆回购交易的交易对手的内部信用评级应当为最高级; 三是以私募资管产品为交易对手的债券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的10%,其中, 同一交易对手的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的1%; 四是投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例不得低于20%; 五是主动投资于流动性受限资产合计不得超过基金资产净值的5%,有存款期限的银行存款不得超过基金资产净值的50%; 六是投资组合的平均剩余期限不得超过90天;七是基金总资产不得超过基金净资产的110%;八是中国证监会根据审慎监管原则作出的其他要求。

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